在与抖音的IPO竞逐战中，快手这次总算“快”了一步。自去年11月5日正式向港交所递表后，1月26日，快手宣布启动IPO招股，这意味着快手终将先于抖音成为资本市场“短视频第一股”。
认购火爆
根据招股书，快手此次公开发行共计发售约3.65亿股股份，其中约3.56亿股股份将做国际发售，约913万股股份将做香港公开发售。发行价格在105~115港元。如按照发售价的中位数110港元计算，快手本次全球发售拟募集金额将达到394.77亿港元。若成功挂牌，快手有望成为近年来港股市场规模较大的IPO项目之一。
作为科技领域的超级独角兽，快手自发布招股书起，就受到了市场的广泛关注。据悉，在快手通过港交所聆讯后，多家机构投资者就已经摩拳擦掌，甚至不惜动用私人关系“预定份额”。
据媒体报导，目前快手国际配售部分已初步录得足额认购，并将引入10名基石投资者，包括新加坡主权基金GIC、贝莱德、淡马锡、博裕资本及阿布扎比投资局等，认购约24.5亿美元等值股份。
孖展市场未炒先热，截至目前，据新浪港股查询发现，快手孖展总额已经高达476亿港元，已超额认购44倍。由于散户认购超90倍，公开发售占比才6%，超购小于13倍，只有2.5%的占比，散户纷纷表示，“20倍融资抢不到额度，我可能抢了个寂寞，是不是在浪费手续费”。
对此，九久证券香港表示，由于短视频概念在港股具有行业稀缺性，加上市场憧憬快手会进入成份指数股，快手值得投资者打新。但是，由于此次招股发行股数变少，即使经回拨后，香港公开发售部分最多仅得6%，相当于最多21.9万手股份，中签率会较预期低。
短视频风口
快手成立于2011年，根据艾瑞咨询，快手为世界第二大短视频平台。截至2020年9月30日，快手中国应用程序及小程序的平均日活用户达3.05亿，平均月活跃用户达7.69亿。在平均用户月活跃用户中约26%为内容创作者。
快手提供的内容形式主要为短视频、直播与其他内容。短视频是用户在快手平台上生产和消费的主要内容形式。通过鼓励真实性及多样性的文化，并提供易于使用的工具，快手使内容创作过程大众化，创建展示普通用户真实生活的平台。截至2020年9月30日止九个月， 快手应用每月的平均短视频上传量超过11亿。
艾瑞咨询称，中国拥有全世界最多的短视频用户，占2019年全球短视频平台用户数约80%。借助如此庞大的用户群，快手获得了大量投资人的青睐。
招股书显示，快手此前几轮融资的投资方明星云集：2014年6月至2020年2月，快手共进行了六轮融资，累计融资额超过48亿美元，背后的投资方包括BAT（腾讯投资、云锋基金、百度）、博裕资本、淡马锡、红杉资本中国、五源资本、DST Global等。
申港证券表示，长期看好短视频平台在未来五到十年内成为互联网底层基建的能力。其指出，作为头部平台，快手汇聚了国内首批优秀的短视频创作者，依靠多元优质内容引流积累海量用户，也为商家和服务商释放流量空间。社交属性下用户自带扩张破圈力，因此获客成本在整个互联网生态中仍处低位。
发力电商业务
目前，快手的主要业务包括直播、在线营销服务、电商以及其他业务，其中，电商是目前快手着重发展的业务之一，也是其增长较快的业务之一。根据艾瑞咨询，快手为世界第二大直播电商平台。
招股书显示，在各项业绩指标中，快手电商商品交易总额（GMV）增长较快。2020年以来，快手电商GMV实现第一个1000亿用了6个月，第二个1000亿仅用了3个月，第三个1000亿只用了两个月就已经实现。截至去年11月30日，快手电商GMV达到3326亿元人民币，已经超过2019年全年GMV的5倍。
电商的快速增长，在营收上得到了体现。招股书显示，快手2020年前九个月的收入较去年同期增长了三分之一以上，达到406亿元。与此同时，公司的毛利率也从去年的34.7%增加到37.6%，显示从用户手中赚钱的能力越来越高。
银河证券表示，随着快手多渠道业务模式的扩充，其有望改变依赖直播而获取收入的现状，相对而来的是直播、广告、电商、游戏以及其他业务的多重变现方式。随着广告库存和加载量的提升、电商规模的高速增长、游戏及教育等产业链的发展，快手有望推动收入高增长。
中信证券相关研报认为，公司在中期商业化有望加速扩张，在广告业务、直播电商业务进入高速增长状态，预计将释放巨大的商业价值。长期看，公司在持续变革产品、运营模式，提高运营效率，未来仍有机会在日趋激烈的竞争中维持较强优势。
